2月下半月蛋白饲料行情走势分析

  • 作者: 市场信息
  • 时间: 2018-02-22 15:26:00
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蛋白饲料
1.价格
节后蛋白粉价格受豆粕价格提振,普遍上涨100元/吨左右,东北地区主流报价64-67元/蛋白,山东地区主流报价格在61-65元/蛋白;玉米皮价格也上涨了100元/吨左右,东北地区主流价格800-1000元/吨,山东地区主流报价850-900元/吨;节后DDGS价格上行了50-100元/吨,国产高脂DDGS主流价格在1800-1850元/吨,低脂报价在1550-1650元/吨。

 

2.供应
淀粉类深加工行业开工率在春节后有一个恢复,东北地区春节期间停限产企业较少,只有龙凤、京粮有为期10天的停产,阜丰昂昂溪工厂已投产,半负荷生产,产品为苏氨酸和结晶糖。山东地区春节期间开工率下滑明显,目前大多数已恢复生产。春节前期因对节后需求悲观预期,山东和东北深加工企业副产品合同签订量均较大,同时因山东地区开工下滑,出口贸易商集中在东北地区拿货,导致东北企业出口在手合同较多,整体来看,副产品库存处于较低水平。
酒精类深加工企业春节期间开工负荷较高,鸿展两个工厂也已经投产,现在均半负荷生产,国产DDGS整体供应量有所增加,由于进口DDGS量长期处于低位,部分南方饲料企业开始到北方大量采购国产DDGS,目前各酒精企业均有一定在手合同,可售库存处于较低水平。

 

 
3.需求
需求方面,年后是饲料传统的需求淡季,目前饲料企业还未正式进入生产阶段,次轮价格上涨的主要拉动者是贸易商,春节前期在12月份需求方大量备货后,库存逐步消化,基于对节后行情的悲观预期,采购节奏放缓,节前下游备货量不大。加之年前东北地区玉米皮大量出口,导致货源紧张,而年后豆粕价格又受外盘提振明显,整体蛋白饲料行情转好,贸易商手中无货可售,采购积极性较强,形成目前淡季不淡的行情。
4.替代品
豆粕:春节过后外盘豆粕期货价格大幅上行,主要受阿根廷预期产量下调,阿根廷未来干旱天气以及国内卡车司机阶段性罢工影响,期货上大量净空单离场,CBOT豆类期价持续走高。美国大豆目前供应数据没变化,出口有所下降,库存略有增长,巴西的产量也是预期增长,而3、4月份是阿根廷产量的调整阶段和炒作期。其实从目前来看农业部报告数据并未出现重大利好,而罢工事件也处于在逐步解决过程中,值得关注的是在阿根廷大豆开花和灌浆的关键期干旱的程度和时间。同时作为美豆的出货期,美盘资金也会尽可能的放大利多因素,抬升期货价格。
国内方面,春节期间到港量处于年内低谷,1月,我国进口大豆848万吨,创历史同期最高水平,2、3月的进口量分别为600万吨和680万吨,较往年同期进口量明显增加。2018年春节之前,油厂榨利持续向好,开工积极性高涨,进口大豆到港量庞大,豆粕上游供应季节性萎缩的利多效应弱于往常,节后进口量增加可能刺激价格短暂回调,但对国内豆粕现货行情发挥决定性作用的还是外盘走势。
5.趋势判断
后期走势重点影响因素:
开工率调整。原料玉米价格高企,市场看多心理偏强,但价格短期内不会成为开工率的主要影响因素,目前山东、东北生产企业原料库存均偏紧,拍卖主要集中在北方地区,山东地区原料供应是否会出现缺口,造成该地区开工率下滑。同时需要注意两会即将召开,对环保要求的提升也是华北地区开工率下降重要影响因素。
出口需求拉动。按照正常年份,1、4季度都是出口的需求旺季,春节前贸易商基于对山东地区开工下降预期,集中在东北拿货,如若3月份山东地区开工下滑,东北地区出口拉动将较为强劲。
豆粕期现货走势。从现阶段来看,阿根廷的旱情对大豆产量的影响是行情走势的关键因素,但具体影响程度短期内难以判断,如果是炒作偏多的话,行情在3月中下旬将逐步回归,如果实际影响较大,将带动豆粕上半年的行情并利好整体蛋白饲料。
终端需求变化。3月份是养殖、饲料需求逐步启动恢复的过程,上旬需求仍然较弱,但受客户节前备货不足影响,刚性需求仍有,同时3中下旬水产饲料开始备货对蛋白粉、DDGS行情形成提振。但另一方面,春季禽流感疫情是否会对家禽行业形成冲击需要重点关注。
总体来看,从全国范围来看,各产品上下游库存均处于较低水平,这一点将对蛋白饲料行情发挥较强支撑作用,3月份饲料行情难有大的回落,而3月份的行业开工率和豆粕价格走势,对后期影响较大,从现有情况来看较为乐观。